指數化投資與資產配置的十年修煉
財經作家綠角談他從主動選股轉向指數化投資與資產配置的歷程，說明抗跌為何比追高更重要，以及財富自由其實是一種心態的平衡。
來賓 財經作家 綠角 · 主持 Bryan 姚詩豪 · 讀 6 分鐘 · 原片 68 分 · EP573，2025-06-02 看原片 ↗
先知道
節目的題目投資不是賺快錢的捷徑，而是慢慢致富的修煉
這集是訪談，來賓是 財經作家 綠角。
怎麼做
從主動選股走向指數化投資
綠角早年廣泛涉獵投資書籍，因伯格《伯格談共同基金》的影響，加上自己買主動基金時遇到收費高、報酬落後指數的經驗，轉而採用指數化投資與資產配置。
股債搭配是為了抗跌，不是為了多賺
債券在金融海嘯、歐債危機、疫情等歷史大跌中都發揮穩定效果，虧損之後要花更大的漲幅才能回本，因此少跌其實就等於績效更好。
投資的初衷是留住購買力，不是致富
兩人認為真正靠選股致富的人極少，投資更務實的目的是不讓工作成果被通貨膨脹侵蝕，同時不讓股市漲跌影響工作心情。
情緒是投資最大的敵人
追高殺低、凡事都想「做點什麼」、把相關性當因果，是常見的認知偏誤；固定比例的資產配置能降低恐慌，幫助撐過市場的大風大浪。
財富自由是資產與期待之間的平衡
財富目標容易隨著達成不斷往上飄移，重點在於練習覺得「夠了」，而時間才是真正稀缺、該珍惜運用的資產。
退休後一樣要做資產配置，只是更保守
不必刻意追求高股息現金流，善用股息加賣出增值部位的「總報酬」策略更穩健；存股本質仍是股票，本金一樣會隨市場波動。
逐段聽
點時碼直接跳到原片的那一段。
| 01:53 | 開場 | Bryan 介紹綠角，並回顧十年前開始追蹤他的部落格、2018 年上課後徹底改變自己投資觀念的經過。 |
| 04:26 | 自我介紹 | 綠角說明筆名取自英文「greenhorn」，本業是眼科醫師，2006 年開始寫部落格，後來出書並開設實體課程。 |
| 06:16 | 選書方法 | 綠角談他如何從眾多投資書籍中篩選出言之有物的作者，再順著作者引用的書單延伸閱讀。 |
| 07:49 | 兩種投資方式 | 說明主動投資（自行選股追求超越市場）與指數化投資（買下整個市場、按市值加權）的差別。 |
| 08:49 | 轉向指數化的原因 | 受伯格《伯格談共同基金》影響，加上自己過去買主動基金收費高、報酬落後指數的親身經驗。 |
| 09:36 | 資產配置的起點 | 受威廉·伯恩斯坦《智慧型資產配置》啟發採用股債搭配，並在 2008 金融海嘯中親身驗證債券的穩定效果。 |
| 10:56 | 貿易戰下的心境 | 綠角分享今年 4 月關稅貿易戰造成股災時，自己因為資產配置沒有受到情緒影響，仍能安穩入睡。 |
| 12:13 | 主動投資像一場競賽 | 用跑步比喻說明主動投資是零和競爭，選股表現進不了前段班，績效反而會落後市場平均。 |
| 15:35 | 巴菲特的建議 | 討論巴菲特自己主動選股卻建議一般人買 S&P 500 指數基金，因為他的成功經驗難以複製。 |
| 16:51 | 投資的初衷 | 兩人談多數人以為投資是為了發財，Bryan 分享朋友因運氣一夕致富後反而金盆洗手的例子。 |
| 19:24 | 移動的財富目標 | 財富數字目標容易隨著達成不斷往上飄移，從 1 億變 2 億再變 5 億，較合理的做法是對應具體的人生財務目標。 |
| 21:13 | 為什麼要買債券 | 綠角以 2008 金融海嘯、2011 歐債危機、2020 疫情等歷史經驗，說明債券在股市大跌時提供的穩定效果。 |
| 26:53 | 阻尼器比喻 | Bryan 以機車避震器與台北 101 阻尼器為例，形容債券吸收波動、股票反映漲跌的不同角色。 |
| 28:29 | 抗跌的數學 | 兩人用 100 萬資產跌一成的例子，說明虧損後需要更高的漲幅才能回本，抗跌比追漲更關鍵。 |
| 31:07 | 資產配置安定情緒 | 談貪婪與恐懼如何左右投資決策，股債搭配能讓人上漲時有參與感、下跌時比較不恐慌。 |
| 35:00 | 常見認知偏誤 | 綠角整理出把近況直接延伸到未來、凡事都想做點什麼、把相關性當因果等偏誤，並用火雞的故事說明黑天鵝風險。 |
| 39:10 | 給小資族的建議 | 談年輕人看到他人生活容易心生落差、想靠冒險追上，兩人建議財富要慢慢累積，同時投資自己的職場能力。 |
| 42:04 | 慘賠的親身經歷 | Bryan 分享當兵時借錢當沖、買到水餃股全部賠光的經驗，並用數字說明靠選股致富的機率有多低。 |
| 46:12 | 財富自由的定義 | 綠角認為財富自由是資產與自身期待之間的平衡，另一項稀缺資源則是時間。 |
| 50:23 | 貪婪的那條線 | 綠角提出判斷是否過度冒險的準則——目標失敗會不會摧毀財務基礎，並分享自己判斷該不該花大錢的準則是為了自己開心還是為了炫耀。 |
| 57:08 | 存量與增量 | 談退休長輩即使資產足夠，仍會因為存款數字持續變少而焦慮，主張持續工作賺取現金流比一次存到目標金額更安心。 |
| 59:42 | 退休期的資產配置 | 建議退休後股債比可轉趨保守，並用配息加賣出增值部位的「總報酬」策略支應生活費，而非只靠高股息。 |
| 1:00:58 | 存股的迷思 | 比較 0056 與 0050 的總報酬差異，並以波克夏從不配息卻長期報酬優異為例，提醒存股本質仍是股票、本金一樣會波動。 |
| 1:06:57 | 結語 | 綠角總結投資最重要的是持續參與市場，不必執著選股或擇時進出。 |
原話
名詞與人物
- 綠角
- 本業為眼科醫師的財經作家，筆名取自英文「greenhorn」（菜鳥），2006 年起經營部落格，長期推廣指數化投資與資產配置，也開設實體投資課程
- 指數化投資
- 不主動挑選個股，而是依市值比重買進市場上大部分或全部證券，取得整體市場的平均報酬
- 資產配置
- 同時持有股票與債券等核心資產的整體管理方法，利用股票的成長性與債券的穩定性相互搭配
- 伯格
- 美國指數化投資的重要推手，著有《伯格談共同基金》，是綠角早期轉向指數化投資的關鍵影響來源之一
- 威廉·伯恩斯坦
- 美國財經作家，著有《智慧型資產配置》，說明股債搭配如何提升報酬或降低風險
- 存股
- 長期持有配息較高的個股或 ETF、以領取現金股息為主要訴求的投資方式，節目中提醒本質仍是股票，本金會隨市場漲跌
- 0050、0056
- 台灣兩檔 ETF，分別追蹤大盤市值與高股息個股，節目中用來比較總報酬的差異
- 波克夏·海瑟威
- 巴菲特經營的控股公司，節目中作為「從不配息但長期報酬優異」的例子
- 《別把你的錢留到死》
- 談金錢與人生體驗如何搭配運用的書，節目中用來說明年輕時累積回憶也有複利效果
- 大人學
- Bryan 與 Joe 共同創辦的職涯與商業教育品牌，也是本節目的製作單位
延伸
- 節目引用美國 1979 年《商業周刊》「股票已經死了」的報導，反映當時美股十年空頭的氛圍，但沒有進一步說明後續市場如何反轉。
- Bryan 提到有朋友做期貨當沖負債、需要跟父母借錢還債，但沒有進一步說明後續發展。
- 綠角提到自己另外開設數門實體投資課程，涵蓋資產配置、退休提領、ETF 與債券操作，這集沒有逐一展開課程內容。