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086 · 2025-10-21 · 69:27

阿甘投資法：從賠光到只買兩檔

闕又上（前華爾街操盤手）

闕又上從研究所時賠光積蓄、被合夥騙錢，一路講到他為什麼只推台灣 0050 與美國標普 500。查理想知道的是：忙著創業的人，手上有一份不用盯盤的投資，會不會讓冒險更有底氣。

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F　想讓錢自己長

這一題：投資該自己選，還是交給指數

086 闕又上 的答案086 的闕又上只推兩檔，台灣 0050 與美國標普 500，理由是不必選股，讓那些企業替你工作。

同一題，別人怎麼答

  • 093 Marra 八成放指數，引用的報告說過去 15 年能打敗美股的主動型基金只有 7%，剩下兩成才挑自己看得懂的公司。
  • 081不魯和 088 的林恩如則各有一套自己的篩法：不魯看營收創歷史新高加成交金額，林恩如看 20 週均線、進場前先算好最多賠多少。
  • 091股魚站在中間，定期定額之外看時機加碼，說辨識出加碼時機的人績效差了一倍。
  • 067陳佳茹講得更直白，她的心法是睡得著，常常空手，一持股就放三年五年。

這一題的結論他們其實不是在比哪一種賺得多：不魯自己就說做得到比做得好重要，有人等得了、有人等不了。

F　想讓錢自己長

闕又上 也出現在這一題：手上的錢要全押本業，還是留一份在外面

086 闕又上 的答案086 的闕又上把兩檔指數講成創業者的左右護法，本業出事時還有一條退路，查理聽完說自己會開始把一部分現金流放進去。

同一題，別人怎麼答

  • 091股魚把「兩千萬拿去創業還是投資」當成陷阱題，主張像量產前的 Pilot run 一樣，先拿一部分試，另一部分留在投資上互相支援。
  • 065林明樟是反面的例子：他把當專業經理人賺的 4,500 多萬一次 All In 美妝社群平台，撐了 18 個月，燒光之後還欠 1,000 多萬。
  • 043郝旭烈說還沒確定能賺錢之前不要梭哈，又引松下幸之助的水庫理論，小公司不是風險高，是抗風險能力低。
  • 008蕾咪提醒的黑字倒閉、067 的陳佳茹兩人拿出 200 萬、不領薪水、靠原本的投資收入撐著，講的都是本業還沒賺錢的那段時間，生活費從哪裡來。

這一題的結論這題問的不是投資報酬。

這集的 6 個重點

  • 摔跤是入場的學費闕又上念研究所時把錢交給一位自稱有 20 年交易經驗的教授操作。1987 年大崩盤時教授押對了，之後卻繼續押下跌，市場回升時 8 萬美金全數歸零。之後合夥做生意又被騙，他先替學弟扛下那筆錢。他說沒有這些失敗，後來不會敢在大跌時下判斷。
  • 創業先從專業切進去他列出第一桶金的四條路：專業、創業、副業、勤勞節儉。創業難度最高，從自己的專業切入最安全，失敗也有意義，他以黃仁勳為例，說沒摔過跤的 CEO 他會等。
  • 投資的本質是參與成長阿甘投資法只推兩檔，台灣 0050 與美國標普 500。他的說法是你不必選股，讓台灣 50 家與美國 500 家企業替你工作。缺點是全部參與股市，股災跌深時只能等時間。
  • 小資族的門檻與配置他把可投資資金 300 萬以下稱為小資族。配置上拿年齡當防守比例，剩下分給台股與美股；進場建議切成 20 或 24 等份分批買。
  • 投資換來冒險的底氣他認為創業者專心本業，把投資交給兩檔標的當「左右護法」，本業出事時還有一條退路。查理聽完說自己會開始把一部分現金流放進去。
  • 複利的差距用 72 法則算，年報酬 7% 約 10 年翻倍，定存 2% 要 36 年。他算出兩者差到 16 倍，100 萬就差 1,600 萬。

時間軸

點時碼從那一刻開始看。

01:47介紹闕又上查理介紹來賓，說這集談阿甘投資法，並提到來賓早年賠過錢、後來成立自己的基金。
03:18被教授帶進股市研究所有位自稱 20 年交易經驗的教授，1987 年崩盤時買保險式部位，越跌越賺，卻在回升時全數歸零，闕又上也賠掉 8 萬美金。
06:22第一桶金四條路專業、創業、副業、勤勞節儉。創業難度最高，從專業切入最安全，他舉 Garmin 創辦人在聯信任職時看見 GPS 商用的機會。
07:52合夥被騙幫人送化學藥品，押金付了貨沒到，法院通知對方公司破產。學弟那 1 萬美金原本是學費，他決定全扛下來，用保險佣金一點一點還。
10:41被踢進股海為了弄懂教授為什麼誤判開始研究投資。疫情那一波，他在第一支影片判斷谷底就在附近。
12:12連點成線與商業圖書館引賈伯斯的說法：點要回頭看才串得起來。當年他下班後在圖書館找賠錢原因，博士論文看不懂，後來有人建議他去商業圖書館。
15:34六歲就做生意小時候賣荔枝藤賺零用錢，引孔子「吾少賤故能鄙事」。他說巴菲特也差不多六歲開始做生意。
17:35抵押房子與重考三年他拿父親的房子去抵押，利息 10%，父親不知道他賠光。大學考了三年，靠背孟子「天將降大任」撐過去。
20:06失敗有意義創業從小處做起，失敗是養分，但不要一次兵敗如山倒。他看黃仁勳「太順」，打算等他摔一次再進場，結果出手太慢。
21:53基金規模與一次重壓失誤他說外界只看到共同基金第一檔，其實有四個部門，三個組合加起來約 30 億。2016 年想學巴菲特用現金，重壓一檔台股失利。
25:44阿甘投資法的核心投資是參與一流企業的成長，只推標普 500 與 0050。缺點是幾乎沒有防守，股災跌 50% 只能等，他舉 2000 到 2009 年等了十年。
27:31最慘與最幸運的進場假設每年投入 5000 美金、共 20 年，最倒楣的人每年買在最高點，最幸運的買在最低點。他算出前者約 450 萬台幣，後者 600 多萬。
30:07廚師學員的翻身一位當過仲介、做了十年廚師的讀者，原本只有 50 萬不敢創業，看了他的書後買 0050 和台積電，有了本錢才敢轉投資創業。
36:19五顆球與別亂買 ETF引 Brian Dyson 的畢業演講：工作是會彈回來的球，健康、家庭、友情、心靈是玻璃球。投資交給兩檔標的，才有手去顧其他四顆。
39:41當股東而不是員工覺得公司沒血沒淚，是因為沒有擁有它。他拿好市多與星巴克當例子：成了股東，排隊的人潮反而是替你賺錢。
43:36小資族門檻與風險他說的 300 萬是能靈活進證券市場的錢，買房之後就算小資族。風險是中性名詞，一點都不冒也是風險。
45:38創業家更適合，房貸情境專心本業的創業者更適合。他用 1,300 萬房子、1,000 萬貸款、遇上無薪假的夫妻吵架對比：先存著頭期款的人可以直接去度假。
49:32八二分與兩種創業路線想擊敗大盤的人，可以 80% 放阿甘、20% 隨意玩。張忠謀把退休生活先安排好再創業，馬斯克則是孤注一擲，看自己適合哪一種。
51:52為什麼是這兩檔台灣是最熟悉的產業，美國則是全世界 500 大企業。兩者加起來等於「立於不敗之地」。
55:29專注像阿甘把專業做好，合夥時也有分量。阿甘遇到困難就專注當下，你專注工作，投資交給企業的 CEO 去專注。
58:05配置比例與分批進場40 歲就防守 40（買債券基金），其餘 60 分給台股、美股各 30。進場切成 20 或 24 等份，兩年打完，機會來了可以提早打光。
1:03:30複利與 72 法則定存 1% 要 72 年翻倍，2% 要 36 年，7% 約 10 年。他算出 10 年翻倍與 36 年翻倍差 16 倍，100 萬差 1,600 萬。
1:08:51每月投入的算法他說每個月放 2 萬 3、跟著 0050 跑，大約 8 年半到 9 年第一桶金 300 萬就出來。查理則說自己也會把一部分現金流放進去。

值得記的話

  • 沒有那個摔跤沒有那個失敗的養分

    11:41

  • 投資的本質啊是參與一流的企業和經濟的成長

    25:44

  • 阿甘投資法看起來簡單但並不簡單

    32:27

  • 風險啊其實是中性名詞適度都不冒也不行冒太多也不行

    44:36

  • 專業還是需要的你最好的投資還是回到專業

    51:21

名詞與人物

阿甘投資法
闕又上整理的投資方式：只買台灣 0050 與美國標普 500，參與一流企業的成長，不選股也不挑買點。
哈博士
闕又上念研究所時的教授，自稱有 20 年交易經驗，1987 年崩盤時的操作讓他賠光。
0050
台灣 50 家大企業的市值型 ETF，闕又上用過去約 7%、近年 10% 到 11% 的報酬來舉例。
標普 500（SPY）
美國 500 家大企業的指數，他稱是全世界 500 大企業攻城略地。
小資族
他的定義：能靈活進證券市場的錢在 300 萬以下；就算手上有 300 萬，拿去買房之後也算。
左右護法
他對投資部位的比喻：創業失敗時，這筆錢可以把人拉回來。
攻擊與防守
資產配置的兩個部位：攻擊放台股與美股，防守放債券基金，防守比例拿年齡來抓。
72 法則
用 72 除以報酬率，估算資金幾年翻一倍。
五顆球
引自 Brian Dyson 的畢業演講：工作是會彈回來的球，其餘四顆是玻璃球。

這集沒展開的

  • 他提到阿甘投資法裡還有景氣燈號這套策略，可以做價差，這集刻意沒有展開。
  • 防守端的調整技巧，他說屬於資產配置那一塊，這集只談了攻擊端。

原片標題：30億基金操盤手靠「阿甘投資法」讓財富翻倍增加創業底氣 ft. 前華爾街操盤手 闕又上【查理學投資】@PressPlayAcademy @upright-tw​